9月5日，买方大佬凌鹏就市场预测 2027 年的利润预测超过 250 亿而进行点评线上配资网，他灵魂发问一个零部件制造业公司可以达到这么高的年利润，并质疑线性外推的合理性。
而随着他质疑中际旭创2027年利润250亿的预测，国盛通信某分析师直接在朋友圈怒怼：买你的白酒去吧，老登。他还表示，这哥们，是破防了吧！金石杂谈查询发现，这又是一位新人分析师，2022年刚转为分析师。
就中际旭创2027年250亿利润，市场是基于两个逻辑： 其一产能已经投放，到 2027 年就有供给出来，这一点基本确认；其二企业说了不降价，所以这部分供给形成收入，按照现有产能紧缺阶段的毛利率、净利率假设（现在净利率大致30%，立讯差不多是5%），最终 EXCEL 表里就得出了 250 亿的净利润。
对于如此的“线性外推”的计算方式，凌鹏觉着可笑，他灵魂发问：试问哪个企业会预期未来大幅降价而现在大幅扩产？就像哪个基金经理会预期组合大幅下跌而现在大幅建仓？
毫无疑问，随着产能扩大，未来势必跟这两年的光伏、锂电一样，内卷之下价格持续下跌。凌鹏表示，即便是白酒这样的行业，前几年的产能扩张现在也变成了一种负担，更何况技术会迭代的制造业？
所以，凌鹏认为，当前产业深度调研、产业专家和企业内部人员信誓旦旦的断言不能成为重大投资的依据，大家还是要有冷静客观的判断。
其实，资本市场对于热门股的激进给价，何止中际旭创一家，如凌鹏举例的中国神华，瑞银在2007年线性外推给了101元目标价，18年过去了，现在A股的价格也只有38元，大约只有瑞银目标价的1/3。
还比如， 中信给茅台的3000元，不知何年何月兑现？中信里昂吹腾讯的910港元，不知什么时候能实现？
2016年1月至2016年8月间，东吴证券曾发布多篇关于*ST信威的研究报告，并且在《大国崛起的侧面（二），人中龙凤》一文中，直呼信威集团实控人王靖为“人中龙凤”。如今的“人中龙凤”已经退市。
还有国信证券一篇研报，在2021年其竟然能够预测到2060年的宁德时代的储能营收估值。截至2024年，宁德储能营收为573亿，距离1714亿仍有2倍的差距。
此外，凌鹏不认为半导体行业会成为颠覆性行业。2000年的互联网为什么是颠覆，本质上商业模式都是新的、不单单是技术。但现在的半导体行业是一个发展了70多年的传统行业，只不过几十年前的宿主是诺基亚、笔记本电脑，现在变成了人工智能而已。即便是当前的产能紧缺，如何保证几年以后的投产不降价？
金石杂谈查询发现，目前市场上确实有传给中际旭创超250亿利润的预期，且有说法是2026年给250亿。不过，金石杂谈并未查询到相关研报。根据最新几份研报，长江证券给出2027年137.56亿的利润预期；招银国际则给到了182亿。
招银国际表示，我们将2025、26年毛利率预测从39%、38%上调至 43%、42.7%。预计随着1.6T产品的规模出货以及硅光子方案的持续推广，公司利润率将进一步扩张。1.6T产品于下半年的大规模量产有望带动公司利润率环比持续改善。基于更高的收入与毛利率假设，我们将公司2025、26年的净利润预测上调28%、30%。
大家都知道，今年以来“易中天”被持续爆炒，核心就是AI技术革命对算力需求的暴增，国产替代逻辑对CPO的爆发性需求。中际旭创主攻高端 通信收发模块，2024年800G的市场份额全球第一。而公司业绩也是飞速增长，中际旭创大涨背后，核心看的还是成长性。
其实，市场炒作中际旭创核心炒的是概念，是预期，是国产替代，是算力龙头，和它真正能实现多少业绩关系不大，有预期就够了，这是A股炒作的逻辑。正所谓“人有多大胆，地有多大产”。但是，随着炒作结束，最后又是长达几年的调整。结局早已注定，只是时间问题。
所以，从这个角度来说，凌鹏更多在谈论现实，谈论价值，而国盛通信分析师则更看重炒作。但是，作为一名基金经理，最终还是要靠业绩说话。
金石杂谈查询发现，凌鹏，曾在申银万国担任策略主管、首席策略分析师，并在2007年、2010年和2012年三次获评《新财富》策略分析师第一名。2013年至2015年，任职于东吴基金，担任研究部副总经理、专户投资部副总经理以及基金经理等职务。2015年至2016年，任职于兴业全球基金，担任研究部副总经理、投资专户经理。
2016年，凌鹏奔私，成立温州荒原资产，规模0-5亿，目前是该私募董事长兼总经理，持股99%。
查询私募排排网发现，凌鹏历年业绩还可以，但是就今年来说业绩并不好，且大部分基金跑输沪深300。其中一只基金今年收益11.39%，且大部分都在15%以内，4只有3只跑输沪深300，超额为负值。不过，成立以来业绩稳定，不少实现了翻倍回报率。
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